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輪胎需求淡季:滬膠反彈之路布滿荊刺

依文  2014-07-01 15:38:20  中國輪胎商務網(wǎng)

  庫存下降需求好轉

  滬膠期貨6月下旬走出的上漲行情不但被市場視為短期底部形態(tài)的構建完畢,而且也增強了多頭展開反擊的信心。筆者認同此輪膠價反彈是由全球天膠供應過剩量縮減引發(fā)的估值修復,但絕不茍同滬膠就此開啟中期反彈的觀點。要知道,滬膠市場還存在多個利空因素,眼下的多頭力量還無法超越對手。

 

輪胎需求淡季:滬膠反彈之路布滿荊刺

輪胎需求淡季:滬膠反彈之路布滿荊刺

 

  庫存下降未必是需求好轉的征兆

  市場認同的全球天膠供應過剩壓力減輕最直觀的體現(xiàn)是庫存下降。不錯,從5月中旬開始,青島保稅區(qū)橡膠庫存便轉入下降周期。截至6月13日,庫存降至32.79萬噸,環(huán)比回落3.43萬噸,降幅達9.47%.分析庫存下降的原因,需求上升是一個可能,融資萎縮也是一個可能。

 

  國內汽車和重卡銷售環(huán)比出現(xiàn)回落,表明目前輪胎需求已經(jīng)轉入季節(jié)性消費淡季,輪胎企業(yè)開工率勢必受到影響。截至6月下旬,山東省全鋼胎企業(yè)開工率繼續(xù)下滑,至73.2%,企業(yè)庫存普遍上升。半鋼胎企業(yè)開工率也出現(xiàn)回落,至81.4%.

 

  在實物需求乏力、原料采購萎縮的背景下,保稅區(qū)庫存下降主要是因為部分橡膠貿易商在抵押融資市場受困。據(jù)了解,銀行加強了對融資騙貸的調查力度,波及范圍擴展至橡膠,這直接削弱了貸款抵押品—橡膠的需求,進而導致部分無法償還貸款的貿易企業(yè)被迫放棄貨物所有權,走向甩手拍賣騰清庫容之路。

 

  除此以外,期貨日報特約記者從一位橡膠進口商處獲悉,青島保稅區(qū)庫存下降除了因為用于融資的橡膠減少外,內外膠貼水幅度達到200美元/噸,刺激部分貿易商將國內橡膠轉移至國外也是一個原因。由此可見,橡膠庫存下降并不能證明下游需求好轉,而是在暗示融資需求的“美夢”破滅,這對膠價反而構成不利影響。

 

  應對美方輪胎“雙反”調查的勝算渺茫

  在美國鋼鐵工人聯(lián)合會6月初向美國國際貿易委員會提出申請,要求對來自中國的乘用車及輕卡輪胎產(chǎn)品啟動反傾銷和反補貼調查后,中方輪胎行業(yè)便采取積極應對措施。

 

  據(jù)悉,山東省橡膠行業(yè)協(xié)會已經(jīng)發(fā)動轄區(qū)內的30余家輪胎企業(yè)做好抱團應訴的準備。與此同時,還聯(lián)合美國輪胎工業(yè)協(xié)會就新一輪輪胎“雙反”調查發(fā)起輿論反擊。

 

  即便如此,以眼下的狀況,依然無法打贏這場貿易爭端。其一,從政治力量角度來看,美國輪胎工業(yè)協(xié)會顯然不是美國鋼鐵工人聯(lián)合會的對手,后者具有強大的政治力量,能左右美國政策方向,其被兩黨視為國會議員席位選舉的票倉。早在2009年美國發(fā)起輪胎特保案時,這兩個組織就較量過。當時美國輪胎工業(yè)協(xié)會也提出反對,然而,美國鋼鐵工人聯(lián)合會以壓倒性優(yōu)勢勝出。此外,美國輪胎工業(yè)協(xié)會之所以為中國輪胎企業(yè)“助威吶喊”,主要因為其協(xié)會成員大量使用從中國進口的輪胎產(chǎn)品,二者具有千絲萬縷的利益關系。其二,盡管中方輪胎企業(yè)積極準備材料,證明中國輪胎并未對美國輪胎市場產(chǎn)生擾亂作用,但后者是“醉翁之意不在酒”。由此來看,目前中方采取的行動尚難應對美方輪胎“雙反”調查。



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